天九天九注册平台注册登录招商代理首页随着宅经济的兴起，厨房小家电迎来发展期，越来越多的细分品类开始走进人们的居家生活当中。
宅经济：也可被称为居家经济，是指宅在家而产生的一系列经济活动，包括家中上班、家中兼职、家中消费等。
种草：网络流行语，表示＂分享推荐某一商品的优秀品质，以激发他人购买欲望＂的行为。
相信大家厨房中都会置办各式各样的小家电，包括电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆浆机、破壁机、搅拌机、榨汁机、电水壶、煎烤机（电饼铛、电热烧烤炉）、电蒸炖锅、养生壶、多功能锅等等。这些琳琅满目的产品，我们统称为厨房小家电。
作为消费赛道里的成员之一，厨房小家电也受到了不少机构投资者的关注。2021年四季度，重仓厨房小家电公司的基金个数比三季度增加24只。其中一大原因是厨房小家电公司盈利能力受原材料涨价的冲击较大，随着原材料价格企稳、部分厨房小家电公司提价落地，厨房小家电板块的盈利能力亦有望逐步改善。
在2000年之前，我国家电行业主要以白色家电以及彩电为代表的黑色家电为主，厨房小家电发展非常缓慢，普及度不高。
二十一世纪的最初几年，随着海外家电品牌向中国进行战略转移，推动了我国厨房小家电市场发展。尤其是日系品牌，如松下东芝日立、三洋等在中国设立研发中心，加大在华投资力度，并采取连锁专营形式进行推广销售，使得我国厨房小家电行业初有起色。
2004年之后，我国厨房小家电进入快速发展阶段，在此期间，炊具电气化是一大主要动力。
由于传统炊具需要使用明火，对使用场景要求比较高，为了迎合消费者日益多样化的使用场景需求，炊具出现电器化的趋势，炒锅进化成多功能锅，砂锅变成电砂锅，汤锅变成电炖锅，电器化后的炊具不仅能满足不同场景的需求，也能节约一定的化石能源。伴随传统炊具电器化的进程，产品单价也随着产品技术含量的提高得到相应提升，从而进一步扩大潜在市场规模。
2016年之后，我国互联网及人工智能技术日趋成熟，厨房小家电智能化发展成为趋势。在此阶段，除了传统家电企业外，一些互联网厂商如小米、百度、阿里等也纷纷布局这一领域。
由于厨房小家电细分品类众多，除美的集团一家独大外，其他企业在各自领域内均可获得一定市场份额，行业竞争十分激烈，企业不断推陈出新以抢夺市场，新品类层出不穷。
2019年底开始爆发的新冠疫情给整个家电行业带来了深远影响，厨房小家电也进行了新一轮的洗礼。疫情爆发后，居民为避免密切接触加速病毒传播，居家时间普遍延长，消费线上化场景迁徙有所加快。同时，在网络效应加深、支付与物流系统完善的催化下，商业模式变革与新业态的孵化不断深化。
第一，线上渠道迅速发展。疫情暴发以来，线下销售渠道严重受阻，而搭乘直播带货和电商的快车，厨房小家电线上销售呈爆炸式增长。仅2020年上半年，厨房小家电线%以上。代表公司中，小熊电器线%,新宝所代理的摩飞系列线%;而美的、九阳、苏泊尔的线%之间。
直播带货的意义在于，不仅提供了新的内容，更能弥补传统电商在非计划性购物方面短板。直播电商与线下购物的相似点在于“临场感＂、“决策紧迫感＂与＂参与感”，将传统电商的图文内容逐级升维，其路径为“音频－－－－－－视频－－－－－－直播互动＂，从而刺激了冲动购物的欲望。
第二，商业模式发生改变。由于90后、00后是厨房小家电消费主力军，而这部分人群为个性化、悦己型消费买单的意愿较高。原因在于，90后、00后成长于信息爆炸时代，成熟于移动互联网高速发展时代，习惯于以多信息渠道获取并分析信息，对新鲜事物接受度明显高于前代消费者。另
外，个性化需求驱动与社交平台支撑下，小众圈层持续涌现，圈层消费潜力也呈现不断释放势头。
90后、00后伴随社交媒体的壮大而成长，习惯于通过社交网络信息分享，达到社交、自我表达与个性强调的心理需求，与社交电商基于人际网络＋社交APP,通过分享、互动等社交元素完成交易的电子商务模式天然契合。于是，社交电商模式应运而生。
以新宝股份所代理的摩飞为例，主要采取自媒体内容营销模式，积极拥抱微博、小红书、抖音等渠道，通过与美食博主、母婴博主等开展合作，使产品触达相应粉丝群体，借助美食的视觉效应勾起消费者食欲，从而达到“安利”（网络用词，意为推荐或强烈推荐）、“种草”（网络用词，表示分享推荐某一商品的优秀品质）的目的，最终通过消费者在电商平台购买实现流量变现。在此基础上，再通过小红书、抖音＂晒单＂，形成口碑发酵的网红效应，引发新一轮的跟风购买和晒单。
在小红书APP上，摩飞轻食机通常与采用轻食机烹饪出的各类美食搭配展示，构建＂代入感＂，从而强化消费者购买欲望。
第三，产品更加注重＂颜值＂。由于进行家庭烹饪主要为女性群体，而她们在进行产品选购时更加在意颜值，因此高颜值、小体积产品更受青睐，不少厂商也不断推出类似产品以契合市场需求。
从几家主要的厨房小家电企业2021第三季度的业绩来看，业绩较为承压。其中，苏泊尔表现良好，同比增长14. 82%,但12. 41亿元归母净利润低于2019年同期水平。九阳股份增速明显下滑，新宝股份小熊电器则在2020年借助线年迅速回落。
造成增长乏力的原因有很多，包括＂宅经济＂红利的消失、原材料持续涨价、汇率升值出口业务受影响等等，这些也是厨房小家电企业所不得不面对的难题。
除了电饭煲、电热水壶等刚需类厨房小家电，现在厨房小家电企业不断向长尾细分品类深挖，而这些厨房小家电产品往往都并不具有刚需特点，再加上厨房小家电更新速度快，同质化严重，企业往往更注重营销打造＂爆款＂而忽略技术的持续创新和研发，用户在使用一两次觉得不满意之后就开始闲置，并未形成用户粘性。
购物欲望＋三分钟热度，经常导致厨房里堆满了被闲置的如蒸蛋器、果汁杯、吐司机、多功能锅、酸奶机、面包机、面条机、绞肉机、豆浆机、早餐机、空气炸锅、电饼铛、电压力锅、榨汁机等厨房小家电产品。很多时候人们选择一些厨房小家电产品都带着冲动消费的心理，但购买后使用过了新鲜劲就会出现长期闲置的问题，长此以往，并不利于形成消费者复购型消费。
厨房小家电包含电饭煲、电磁炉、电压力锅、电水壶等传统品类，以及破壁机、煎烤机、养生壶等新兴品类。规模相对较大的传统品类大多已经进入产品成熟期，规模基本维稳；新兴品类规模较小，必选属性较弱，因而行业整体市场规模趋于稳定。
在渠道端，由于厨房小家电快消属性强，更加适合在大流量的线上平台进行销售，因而行业渠道向线上快速转移，根据奥维云网的统计数据，厨房小家电线%,线上渠道已成为厨房小家电行业的核心销售渠道。
虽然厨房小家电头部几家企业占据市场大多数份额，但由于进入门槛低，制造、投入成本也相对较低，使得依然出现大量企业在行业好时扎堆入局。
如根据天眼查数据显示，2020年疫情背景下，1-2月，我国小家电企业注册量仅为1. 2万余家，随后的3-4月小家电企业注册量猛增至3. 6万家，截至2020年11月1日，我国已新增15万家小家电相关企业。
企业争相入局的优势在于有利于行业和市场的迅速扩大，但劣势也同样明显，新注册企业缺乏积淀，技术和制造能力参差不齐，这样就很容易让体验差甚至质量不过关的产品流向市场，并且价格战较为激烈。
根据奥维云网的统计数据，2020年厨房小家电各细分品类线上均价都有所下滑。线下市场方面，传统大单品格局稳定，以电饭煲、电压力锅、电磁炉为例，三大品类2020年线%;以破壁机、电蒸锅、养生壶为代表的新兴品类，由于上市之初溢价较高，随着更多的品牌参与竞争，线年破壁机、电蒸锅、养生壶线%.
美的集团当属我国厨房小家电市场的龙头，从其2020年年报中可以看出，无论是线上还是线下，美的集团都包揽了众多厨房小家电品类的市场前三名。
除美的集团之外，苏泊尔九阳股份新宝股份小熊电器等形成第二梯队，而爱仕达比依股份开能健康彩虹集团等众多品牌则形成了长尾竞争者。
根据奥维云网统计的2021年中国家电年度销售榜单来看，部分厨房小家电市场占比如下。
电磁炉：美的是当之无愧的龙头，排名二、三位的分别是苏泊尔、九阳，这三家公司占据了电磁炉市场96. 72%的线%的线上份额。
电炖锅：苏泊尔处于行业第一位置，且有着较大领先优势。线%的市占比排名第二，天际、九阳不足9%.线上方面，小熊电器表现出色，市占比达到22. 70%,美的、天际约为12. 5%左右。
电饭煲：美的、苏泊尔两强争霸，线下市场美的凭借更加完善的销售渠道领先苏泊尔较多，而线上市场则相差无几。九阳排名第三，市占率略高于10%.
电压力锅：美的、苏泊尔、九阳牢牢占据市场前三位置，三家公司垄断了电压力锅市场96. 58%的线%的线上份额。
电水壶：美的、苏泊尔、九阳排名市场前三，但整体来看线上市场份额更加分散，竞争更为激烈。
破壁机：九阳占据线%以上市场份额，美的、苏泊尔则激烈抢夺第二名，三家公司几乎垄断整个市场。
按照申万行业分类标准，归属于厨房小家电行业的A股上市公司有：苏泊尔新宝股份九阳股份小熊电器爱仕达ST德豪开能健康比依股份彩虹集团北鼎股份、＊ST德奥、＊ST圣莱。
这里需要说明的是，虽然美的集团是厨房小家电的龙头企业，但以空调在内的白色家电为公司的主要营收，因此被划分入了白色家电行业。
其中德豪、德奥、圣莱为ST股，即由于财务状况或其它状况出现异常而需要特别处理的上市公司股票，本文不做重点分析。
为进一步解决厨房小家电闲置率较高、使用粘性不大的问题，未来行业或朝着集成化发展，即产品可以融合多种不同功能，满足用户多个使用场景。
例如：美的多用电火锅，在传统电火锅的基础上，还可以进行煎、烤、烙、炖等不同烹饪方法。
苏泊尔多功能空气炸锅，在传统空气炸锅的基础上，融入烘烤功能，并能制作多种样式菜品。
在需求端，由于中国消费主力的年轻化带动，消费市场对新兴品类接受度提升，消费升级、懒人经济与疫情因素的共同催化下消费者对产品品质、易用性、健康性等需求日渐高涨。各小家电品类发力产品升级，由基础需求出发，逐步向细分场景、细分功能、细分人群延伸，更多个性化产品将逐渐走进人们视野。
随着品牌白热化的竞争，尤其是电商赛道的竞争，“货”的进化也从＂消费升级＂走向了”消费分级”，小家电通过品类的创新和内容的营销不断满足不同客户圈层消费者的个性化需求。
根据用户画像将需求细化，品牌纷纷从产品颜值、性价比、规格和功能等方面进行产品调整，做出差异化产品出新，同时通过产品向消费者输出新消费观点和新的生活方式，培养客户新的需求。例如，美的皮卡丘电炖锅、九阳line联名豆浆机、小熊早餐机等“萌系”颜值化生活家电在推出后销量猛增。
ROE是衡量企业盈利水平的核心指标之一，2018年厨房小家电行业加权ROE达到17. 66%,但随后则出现较为明显的下滑，2019年和2020年均略高于10%,行业整体盈利水平并不高。
具体来看，第一梯队的苏泊尔表现相对稳定，2017年至2019年ROE稳步提升，2020年疫情背景下回落至26. 97%,连续4年ROE大于25%可以说是非常优秀。第二梯队里的新宝股份和九阳股份发展也非常迅速，ROE保持增长态势，到2020年均超过23%.第三梯队中的公司则表现相差巨大，比依股份虽然最为突出，但考虑该公司市场规模小且是2022年上市，因此参考意义不是太大。
营收情况方面，自2012年起，厨房小家电行业呈现上升态势，不过2019年和2020年增速有所下滑，已低于10%..
其中，苏泊尔营收在2020年出现下滑，第二梯队中的两家公司保持稳定增长，充分说明行业竞争更加激烈。
第三梯队当中小熊电器表现出色，2020年较2019年营收增长近10亿元，这主要得益于该公司线上销售渠道的有效工作。
归母净利润方面，厨房小家电行业则起伏较大，2012年至2015年基本保持稳定，2016年小幅增长后在2017年又迅速回落。随后经过两年发展，2019年达到33. 06亿元。2020年则因疫情原因，再次下滑22. 23%.
具体公司方面，苏泊尔依旧在2020年出现小幅下滑，第二梯队两家公司进一步与其缩小差距。第三梯队当中，小熊电器增长最为明显。
这里我们可以看到，新宝股份和小熊电器在2020年净利润更为突出，这主要得益于两家公司通过线上营销极大推动产品热销，从而使得利润激增。
经营活动产生的现金流是企业主要的现金来源，数值越大说明企业通过业务经营可以获得更多现金。
除了2017年以外，厨房小家电行业经营活动现金流净额保持稳步增长态势，且涨幅较大，说明行业赚钱能力在不断提高，这一点比较优秀。
第一梯队和第二梯队的三家公司在这方面都比较稳定，经营活动现金流净额整体呈不断增长。而第三梯队当中除了小熊电器外，其余公司则表现平平。
由此可以看出，在厨房小家电行业内，真正赚钱的公司主要是苏泊尔、新宝股份、九阳股份和小熊电器这四家公司。（行业龙头美的集团除外）
投资活动现金流量是指企业长期资产（通常指一年以上）的购建及其处置产生的现金流量。当投资活动现金流净额小于0时，说明在积极的进行投资扩张，并为此支付了大量资金。
自2012年起，厨房小家电行业投资活动产生的现金流净额均为负数，说明行业处在扩张期，但2017年后扩张速度有所放缓。
2020年，在排名靠前的几家公司当中，除九阳股份外均进行缩减投资，其中苏泊尔投资活动净现金流缩减超7亿元。这主要是因为疫情爆发后，全国各行业生产受到影响，多数厨房小家电企业也选择减少投资扩张。
筹资活动现金流可以用来观察企业资本及债务的规模和构成所发生的变化，当筹资活动现金流净额大于0时，说明通过借债或出让股权所筹集的资金较多，当筹资活动现金流净额小于0时，说明在大量还债或派发分红回报股东。
2016年至2020年，除2017年以外均为负数，说明行业能够保持分红，但自2018年起数额不断缩小。
而筹资活动现金流净额之所以在2017年为正数，主要是由于新宝股份和爱仕达两家公司。
销售商品提供劳务收到的现金对营业收入的比率，是从现金流入的角度反映销售收入的实际情况。该比率如果＞1,说明不仅当期收入全部收到现金，而且还收回以前期间的应收账款，盈利质量较好；如果该比率小于1,说明当期有部分收入没有收现，盈利质量不容乐观。
自2016年起，该比率整体呈下滑趋势，不过依然大于100%,说明行业整体销售回款能力比较出色，盈利质量好。
其中，表现不尽如人意的主要有新宝股份、爱仕达、比依股份，出现多年小于100%的情况，值得投资者警惕。
应付票据和应付账款周转天数是衡量公司需要多长时间付清对供应商的欠款，相当于可以无偿占用上游资金。
2018年之前，该数据相对稳定在100天左右，2019年上升至107天、2020年上升至117天，说明厨房小家电逐渐拥有更高的话语权，能够更长时间占用供应商资金。
具体到公司层面上来看，增长较为明显的有九阳股份、小熊电器、爱仕达，而苏泊尔则表现相对稳定。
预付账款是指企业按照购货合同的规定，预先以货币资金或货币等价物支付供应单位的款项。可以大致理解为，企业资金被上游企业无偿占用。
从历史数据来看，自2014年起厨房小家电行业预付款周转天数稳定在4. 5天左右，相较于应付票据和应付账款周转天数来说要小得多。
位于第一梯队的苏泊尔虽然绝对数值较大，高于行业平均水平，但是自2017年起不断下降，是变好的趋势。第二梯队两家公司的预付账款周转天数均小于2,表现非常不错。除了2022年上市的比依股份外，小熊电器控制的最好。
存货周转天数是指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所经历的天数。周转天数越少，说明存货变现的速度越快。
2012年至2020年，厨房小家电行业存货周转天数呈缓慢下降趋势，说明在此阶段产品销售情况逐渐改善。
在前两大梯队当中，九阳股份存货控制最好，连续4年低于53天，苏泊尔由69. 93天下降至61. 26天，而新宝股份则由53. 74天上升至63. 77天。
在第三梯队当中，小熊电器依旧表现较为出色，存货周转天数能够控制在70天左右。
该指标是指企业从取得应收票据和应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间，可以理解为被下游企业无偿占用资金。
从2012年至2020年，厨房小家电行业的应收票据和应收账款周转天数不断下降，说明企业销售产品后回款速度加快。这与存货周转天数下降相呼应，同样反应出产品更加易于销售。
其中，苏泊尔维持在40天以上，新宝股份在40天左右波动，九阳股份则相对较差，经过2019年和2020年的不断缩减，依然高达56. 93天。第三梯队当中的小熊电器表现最佳，仅略高于13天大幅低于行业平均水平。
预收账款是指企业向购货方预收的订金或者部分货款，相当于无偿占用下游客户资金。
2020年之前，厨房小家电行业预收账款周转天数表现还算比较健康，呈现稳步提升状态，但该数据在2020年出现大幅下滑，主要原因是受到疫情影响。
具体到公司层面，苏泊尔凭借较为强大的品牌号召力表现相对强势，2020年之前预收账款周转天数在20天以上。相比较而言，第二梯队当中的新宝股份则非常低，这主要是由于该公司线上销售渠道占比较高，同样的还有第三梯队中的小熊电器。
毛利率可以用来衡量企业主营业务的成本控制能力，毛利率越低说明主营业务成本越高。
2015年至2019年，厨房小家电行业毛利率大体呈上升趋势，最高达到30. 14%,但随后在2020年又出现迅速回落，行业毛利率并不算很高。
除2020年以外，前两大梯队当中的苏泊尔和九阳股份毛利率基本可以维持在30%左右，新宝股份则表现较差约为20%.此外，第三梯队表现普遍更加优秀。
三项费用包括销售费用、管理费用和财务费用，三项费用率越低表明费用方面成本控制越好。
厨电行业三项费用率自2016年起整体呈现下降趋势，已由最高的19. 98%降低至16. 24%,说明在费用控制方面有着较好改善。
2020年，苏泊尔、新宝股份、小熊电器三家公司三项费用率小于20%,九阳股份则略高于20%,这四家公司的费用控制在行业中最为出色。
资产负债率可以反映企业的整体负债水平，2012年至2020年厨房小家电行业的资产负债率波折上升，到2020年已达到47. 31%,属于偏高水平。
从排名较前的几家公司来看，资产负债率均超过40%,其中苏泊尔在这方面控制的更为稳定，说明公司对于负债方面的管理较为出色。
现金比率是企业现金及现金等价物与流动负债的比值，现金比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。
自2016年起，厨房小家电行业的现金比率开始攀升，到2020年达到50. 05%,行业整体的短期偿债压力依然存在。
观察具体公司，第一梯队的苏泊尔现金比率并不高，2020年仅略高于30%,说明该公司的短期现金流存在较大压力。第二梯队中的新宝股份表现更好，超过60%的现金比率远高于行业平均水平。第三梯队当中，除了规模非常小的彩虹集团和北鼎股份外，小熊电器短期偿债压力最小。
企业除了现金外，还有一些短期可以变现的流动资产，流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。流动比率越高，企业资产的流动性越大，一般不宜小于1.
2012年至2020年，厨房小家电行业流动比率均大于1,到2020年已超过1. 5,非常健康。
文章摘要随着宅经济的兴起，厨房小家电迎来发展期，越来越多的细分品类开始走进人们的居家生活当中。1.名词解释炊具：指做饭用的器具、器皿。宅经济：也可被称为居家经济，是指宅在家而产生的一系列经济活动，包括家中上班、家中兼职、家中消费等。种草：网络流行语，表...
